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大家经常讨论说消费股从2016年中国的股市发生了明显调整到现在，一直表现的是比较强势的，已经表现强势有三年了，是不是它最好的一个表现期已经过了？后面是不是它的表现会弱于大盘？它目前的估值是不是已经高了？我们用这个表想说明这个问题，我们比较一下中国A股的消费龙头和全球的消费龙头，我们选取的是非常对应的一些消费龙头，比如医药行业，我们选取美国的辉瑞和中国的恒瑞做比较，家电里面我们选取日本的大金和中国的美的做比较，然后烈性酒里面，我们选帝亚吉欧和茅台，调味品里面，龟甲万是日本最大的调味品公司，可口可乐就不再赘述。我们看一下这几个我们选取的指标，在过去的十年里面，我们看到这些全球的消费龙头公司的收入增速，基本上是没有增长，很奇怪，过去十年基本上复合增速是零，然后净利润增速基本上也是零，而且他们的毛利率，净利率和ROE水平，跟中国的消费龙头，它的同行相比并没有优势，相反我们的这些关键的指标比他们还要好。但是我们看到了，在这种情况下，全球的这些消费龙头仍然能够保持20%，或者20%以上的这么一个估值，所以我们认为，目前中国的消费板块没有估值泡沫。

3.5长期风险未除，建议短久期为主近期市场关注度比较高的隐性债务置换实质上是隐性债务的转移而非化解，仅能作为以时间换空间的一种方式，最终还是要考验各债务主体对隐性债务的偿付能力。此外长期看，地方债融资的体系已经建立，城投的重要性终将下降。随着融资的不断规范，未来地方融资将更加依赖规范的地方债发行，未来我们应该会看到地方债发行额度的不断扩容。在此背景下城投重要性逐步下降，后续随着隐性债务3-5年处理完成，2021年后的存量城投债定位更加尴尬。

2）同业存款利率小幅回落。本周同业存款利率有所分化，短端跨春节利率显著抬升，长端利率则随着资金面边际改善，结束了连续两周的上行趋势。其中，股份制商业银行3个月同业存款利率全周小幅下行2bp，于周五收至2.82%。跨春节后，同业存款利率短期内或将延续下行趋势，维持在3%的价格水平之下。

7月16日 第15赛段：莱萨克-塞韦拉克-莱格利斯 - 勒皮（189km）7月18日 第16赛段：勒皮 - 伊泽尔河畔罗芒（165km）7月19日 第17赛段：拉米尔 - 塞尔舍瓦利尔（183km）看点：这是比赛中最重要的赛段之一，特别是当GC车手们成绩比较接近时，这里将成为最不可预测的赛段。这里是本届比赛名义上的皇后赛段，骑手将在这里经过今年环法中海拔最高的爬坡点。同时，这里结束路段平坦，因此终点前也是追逐黄衫的最佳时机。

根据伯克希尔哈撒韦公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的最新13F文件，截至去年12月31日，巴菲特的投资子公司伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc．）是达美航空公司（Delta Air Lines Inc．）的最大股东，持有该公司7，091万股股票。巴菲特是伯克希尔哈撒韦公司的董事长兼首席执行官。

根据杨新亚的说法，此前经过初步估算，出资双方认为青年汽车的品牌、资质、技术团队具备达到40亿元的无形价值。而社会各界关注的“车载水解即时制氢氢能源汽车”，属于青年汽车的技术储备项目，技术成熟后将在南阳批量化生产，也属于青年汽车对应的40亿元无形资产中。